Immobilien

Immobilien und Erneuerbare Energien galten für viele Investoren lange als weitgehend getrennte Anlagewelten. Auf der einen Seite standen Gebäude und Grundstücke, auf der anderen Windenergie- und Photovoltaikanlagen. Inzwischen nähern sich beide Bereiche deutlich an. Das liegt nicht nur daran, dass Immobilien selbst zunehmend Teil der Energieinfrastruktur werden. Auch aus Investorensicht weisen beide Assetklassen mehr Gemeinsamkeiten auf, als es auf den ersten Blick scheint.

Warum Immobilieninvestoren Erneuerbare entdecken

Das Marktumfeld für Immobilieninvestments hat sich in den vergangenen Jahren verändert. Finanzierung, Eigenkapitalanforderungen und die Bewertung von Projektrisiken haben an Bedeutung gewonnen. Gleichzeitig suchen institutionelle Investoren, Family Offices und andere langfristig orientierte Anleger nach Möglichkeiten, ihre Portfolios breiter zu diversifizieren.

Erneuerbare Energien können hier eine zusätzliche Infrastruktur-Assetklasse darstellen. Wind- und Solarprojekte sind auf lange Betriebszeiträume ausgelegt und können langfristige Cashflows erwirtschaften. Dabei unterscheiden sich die wirtschaftlichen Profile je nachdem, ob in Bestandsanlagen, Projektentwicklungen oder ganze Portfolios investiert wird.

Hinzu kommt, dass sich der Markt professionalisiert hat. Während in der Vergangenheit häufig einzelne Projekte im Mittelpunkt standen, gewinnen heute Portfolios aus Windenergie, Photovoltaik und Batteriespeichern an Bedeutung. Unterschiedliche Technologien und Standorte können dazu beitragen, Risiken innerhalb eines Portfolios breiter zu verteilen.

Über diese Entwicklung sprach CAV-Vorstandsvorsitzender Thomas Hartauer kürzlich mit der Immobilien Zeitung.

➡️ Zum Interview in der Immobilien Zeitung

Viele Kompetenzen sind bereits vorhanden

Der Einstieg in eine neue Assetklasse bedeutet nicht zwangsläufig, bei null anzufangen. Gerade professionelle Immobilieninvestoren verfügen über Kompetenzen, die auch für Investitionen in Erneuerbare Energien von zentraler Bedeutung sind.

Dazu gehören die langfristige Bewertung eines Standorts, die Prüfung von Investitionsrisiken, Finanzierung und Vertragsmanagement ebenso wie ein professionelles Asset Management über den gesamten Lebenszyklus eines Investments.

Dennoch lassen sich die Erfahrungen aus dem Immobiliensektor nicht eins zu eins übertragen. Strommärkte, regulatorische Rahmenbedingungen und die Vermarktung der erzeugten Energie erfordern spezifische Expertise. Auch regionale und nationale Unterschiede spielen eine erhebliche Rolle. Investoren müssen daher nicht nur die technische Qualität eines Projekts beurteilen, sondern auch dessen regulatorisches und energiewirtschaftliches Umfeld.

Genau hier liegt eine wesentliche Entwicklung des Marktes: Ein reines „Buy and Hold“ greift bei modernen Energieportfolios zu kurz. Wind-, Solar- und Speicherprojekte müssen über ihre gesamte Laufzeit aktiv bewirtschaftet und an sich verändernde Marktbedingungen angepasst werden.

Der Energiestandort wird selbst zum Asset

Eine der interessantesten Parallelen zur Immobilienwirtschaft zeigt sich beim Standort.

„Lage, Lage, Lage“ gilt zunehmend auch für Erneuerbare Energien. Der langfristige Wert eines Wind- oder Solarprojekts hängt nicht ausschließlich von der heute installierten Anlage ab. Entscheidend sind unter anderem gesicherte Flächen, Netzanschluss, Genehmigungssituation, Ertragspotenzial und die Möglichkeit, einen Standort technologisch weiterzuentwickeln.

Gerade beim Repowering wird diese Entwicklung sichtbar. Erreicht beispielsweise eine Windenergieanlage das Ende ihrer wirtschaftlichen Nutzungsdauer, kann ein geeigneter Standort mit einer neuen, leistungsfähigeren Anlagengeneration weiter genutzt werden. Damit kann der Wert eines gesicherten Energiestandorts die Lebensdauer einer einzelnen Anlage deutlich übersteigen.

Für Investoren verändert sich dadurch die Betrachtungsweise. Nicht mehr allein die aktuelle Anlage steht im Mittelpunkt, sondern die Frage, welches langfristige Potenzial ein Standort bietet.

Gleichzeitig wachsen Immobilien und Energieinfrastruktur auch physisch zusammen. Photovoltaikanlagen auf Gewerbe- und Logistikimmobilien, Batteriespeicher, Ladeinfrastruktur oder kombinierte Versorgungskonzepte können Immobilien um eine zusätzliche energiewirtschaftliche Dimension erweitern.

Zwei Welten mit zunehmenden Schnittmengen

Erneuerbare Energien ersetzen Immobilieninvestments nicht. Sie können jedoch eine zusätzliche Möglichkeit darstellen, langfristig orientierte Portfolios zu diversifizieren.

Für Immobilieninvestoren ist der Schritt dabei oftmals weniger groß, als zunächst angenommen. Standortqualität, langfristige Planung, Finanzierung, Risikomanagement und Asset Management gehören bereits zu ihren Kernkompetenzen. Ergänzt um energiewirtschaftliches und technisches Know-how entsteht daraus eine zunehmend interessante Verbindung zweier bislang häufig getrennt betrachteter Assetklassen.